“De nada sirve lo ganado si no está bien empleado” En nuestro artículo del pasado 6 de marzo, titulado “QUE RIESGOS ASUMO AL INVERTIR EN RENTA FIJA”, finalizábamos el mismo diciendo que en uno próximo analizaríamos los diferentes productos de renta fija existentes en el mercado. Dentro de los mismos podemos diferenciar entre productos de:             * Renta fija pública * Renta fija privada PRODUCTOS DE RENTA FIJA PÚBLICA: Está integrada por valores emitidos por el Estado, las Comunidades Autónomas y otros organismos públicos. Estos valores no tienen que cumplir con la exigencia de emitir un folleto informativo con las características de la emisión y la negociación de los mismos se efectúa en el Mercado de Deuda Pública de Anotaciones. Los principales productos de renta fija pública son: – LETRAS DEL TESORO: valores emitidos por el Tesoro Público que actualmente se emiten a 3, 6, 9 y 12 meses. Se emiten mediante el sistema de subasta y al descuento, es decir, su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá al vencimiento y así, la diferencia entre ambas cantidades, será el rendimiento obtenido. – BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO: Su diferencia con las Letras del Tesoro estriba en el plazo de las emisiones. En la actualidad el tesoro emite:             – Bonos a 3 y 5 años.             – Obligaciones a 10, 15 y 30 años. En ambos casos se emiten mediante subasta por su valor nominal a un tipo de interés fijo que se paga mediante cupones anuales. PRODUCTOS DE RENTA FIJA PRIVADA: Son aquellos valores emitidos por empresas que reconocen una deuda para la entidad. Las entidades que emiten renta fija en España deben registrar en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) un folleto informativo con todas las características de la emisión. El mercado en el que cotizan la mayoría de estos valores es conocido como AIAF (Asociación de Intermediarios de Activos Financieros). Los principales productos de renta fija privada son: – PAGARES DE EMPRESA: valores emitidos al descuento, pudiendo oscilar su plazo entre los 7 días y los 25 meses. La colocación de los mismos se realiza o viene mediante subasta o mediante negociación directa entre el emisor y la entidad financiera. – BONOS Y OBLIGACIONES SIMPLES: Los bonos y obligaciones emitidos por las empresas son valores a medio y largo plazo (de 2 a 30 años). Sus características pueden variar considerablemente de un emisor a otro, e incluso en distintas emisiones de una misma compañía. Estas diferencias pueden ser la fecha de vencimiento, tipo de interés (fijo o variable), periodicidad de los cupones, precios de emisión y amortización, las cláusulas de amortización y otras condiciones de emisión, las opciones de convertibilidad si las hubiera, la prelación de derechos en caso de liquidación, o las garantías ofrecidas, entre otras. – OBLIGACIONES SUBORDINADAS: Las obligaciones subordinadas son muy similares a las obligaciones simples. La diferencia reside en su situación jurídica en caso de quiebra o procedimiento concursal del emisor: las obligaciones subordinadas se sitúan detrás de los acreedores. – TITULACIONES HIPOTECARIAS O DE ACTIVOS: Es un método de financiación de empresas basado en la venta o cesión de determinados activos, incluso derechos de cobro futuros, a un tercero que a su vez financia la compra emitiendo valores que son los que colocan entre los inversores. – CEDULAS HIPOTECARIAS: Son valores de renta fija emitidos exclusivamente por entidades de crédito (bancos y cajas) o sociedades de crédito hipotecario. Su principal peculiaridad es que están respaldadas de modo global por la cartera de préstamos hipotecarios del emisor. Por ello, sus titulares tienen la consideración de acreedores singularmente privilegiados en relación con la totalidad de los créditos hipotecarios.